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和讯首席视点:智能家居的崛起有望对板块龙头

发布时间:2018-12-01 07:51 来源:海洋之神官方发现财富

  当前价值投资已深入,但A股投资者对于趋势的博弈也从不乏热情,投资者更加关心短期的景气波动。家电行业自身的特性决定了其实现爆发性增长的预期本不现实,更可能的是具有持续性的行业成长。在这一逻辑下,配置家电板块的核心逻辑仍在,家电蓝筹稳健业绩增长、优异资产质量及估值比较优势依旧,因而此前的调整恰恰为长线资金提供了难得的配置良机。精准预测短周期的波动常困难的事情,尤其是空冰洗等传统大家电的内销体量可能已经达到或接近当前人口状态下的规模极限。但概率上,能够清晰认知的是,2019年家电传统领域的需求会承受压力。

  我国经济规模大、耐用品消费意愿提升基础扎实。目前人均P仍有较大提升空间。农村人口持续向上转移,消费习惯持续渗透。此外,对标成熟市场,中国市场的资金属性发生变化,外资占比提升引导内资投资风格转向,大消费板块得到重视。以美股为例,过去10年市值占比提升最大的为可选消费,反映出中长期投资风格从过去过度偏重于成长性向消费性及业绩确定性转变。当前A股市场市值前50的企业中日常消费7%,而可选消费仅5%,预计大消费行业配置价值持续提升,细分龙头将是未来板块配置的重要标的。

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